光大期货：3月26日动力化工日报
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原油：
周二油价发达分化，其中WTI 5月合约收盘下降0.11好意思元至69.00好意思元/桶，跌幅0.16%。布伦特5月合约收盘高涨0.02好意思元至73.02好意思元/桶，涨幅0.03%。SC2505以538.6元/桶收盘，高涨1.3元/桶，涨幅为0.24%。尽管近两日乌克兰代表团和俄罗斯代表团先后与好意思国代表团在沙特举行会谈，但俄乌两边突破并未左迁。两边相互谴责对方繁难谈判诚意。俄罗斯国防部24日发布公告，历数了乌克兰方面自3月19日、即俄方决定暂停打击乌动力基础要津以来，对俄方动力基础要津的首要看成。好意思总统称将探讨俄罗斯提议的制阻挡免央求。好意思国财政部发布与委内瑞拉关系的通用许可证，将石油公司雪佛龙在委内瑞拉的石油业务和出口拆伙期限蔓延至5月27日。好意思国对“委内瑞拉这个国度”实行二级关税。购买委内瑞拉石油的任何国度都将靠近被好意思国加征25%的关税。委内瑞拉关税将于4月2日成效。刻下来看，商场在设备反弹后繁难新的利多支握，油价将触动运行。
燃料油：
周二，上期所燃料油主力合约FU2505收涨0.98%，报3194元/吨；低硫燃料油主力合约LU2505收涨1.35%，报3680元/吨。字据石油公司研究委员会的数据清楚，巴基斯坦1月出口了18.9万吨燃料油， 2月出口了约3.9万吨燃料油，规画在3月出口朝上16万吨的燃料油。低硫方面，3月来自西方的低硫套利货流入量约220万-230万吨，高于2月的160万-170万吨；不外预测4月来自西方的套利货流入量将减少。高硫方面，亚洲高硫商场不竭受到现货供应病笃的支握，然而前期新加坡高硫现货溢价的高涨勾引了大都套利供应流入亚洲。上周以来高硫外盘贴水有所回落，FU仍受油价影响较大，供应偏紧下暂保管偏多不雅点；LU近两周发达相对更强，但本色基本面驱动有限，需要留意短期油价波动后带来的回落风险。
沥青：
周二，上期所沥青主力合约BU2506收涨2%，报3629元/吨。字据隆众对92家企业追踪，2025年4月国内沥青总排产量为228.9万吨，环比减少9.7万吨，降幅4.1%，同比增多0.4万吨，增幅0.2%。原料端受到好意思国对委内瑞拉制裁或收紧的影响，部分原料船货量有所减少，本年1-2月稀释沥青入口同比降幅朝上20%，但本色扰动暂时有限，4月地真金不怕火排产小幅下滑；需求端本周真金不怕火厂出货量回升，但末端开工照旧同相比差。短期来看，沥青在供应增多和需求归附较慢的压力之下库存积累的速率会进一步加速，供需方面的驱动偏空，然而近期受到油价影响充足价钱出现一定高涨，短期价钱或保管触动偏强，热心油价波动后带来的回调空间。
橡胶：
周二，收场日盘收盘沪胶主力RU2505高涨0元/吨至17095元/吨，NR主力下降85元/吨至14760元/吨，丁二烯橡胶BR主力下降120元/吨至13560元/吨。昨日上海全乳胶16600（+0），全乳-RU2505价差-535（-115），东谈主民币混杂16800（-50），东谈主混-RU2505价差-335（-165），BR9000都鲁现货13700（+0），BR9000-BR主力75（-35）。ANRPC最新发布的2025年2月说明预测，2月群众天胶产量料降4.2%至94.5万吨，较上月下降29.2%；天胶奢华量料增1.6%至118.7万吨，较上月下降3.3%。2025年群众天胶产量料同比增多0.4%至1489.7万吨。其中，泰国增1.2%、印尼降9.8%、中国增6%。2025年前两个月，欧盟新车注册量较前年同时下降3%。国内云南产区3月下旬试割，卑劣轮胎需求保管踏实刚需，末端汽车产销踏实增长。供增需稳下，橡胶价钱触动走势，后续热心物候条款变化。
PX&PTA&MEG：
TA505昨日收盘在4876元/吨，收跌0.16%；现货报盘贴水05合约9元/吨。EG2505昨日收盘在4474元/吨，收涨0.04%，基差减少9元/吨至37元/吨，现货报价4505元/吨。PX期货主力合约501收盘在6888元/吨，收跌0.14%。现货商谈价钱为841好意思元/吨，折东谈主民币价钱6959元/吨，基差收窄47元/吨至73元/吨。江浙涤丝产销分化，个别尚可。平均产销估算在4成隔邻。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇安设于上周末跳停，预测本周末隔邻重启。安徽一套30万吨/年的合成气制乙二醇安设近期运行降负更换催化剂，初步预测握续2-3个月。PTA基本面偏强，PTA4月仍有捕快，但整理捕快量有所收窄，卑劣聚酯负荷保管在91.5%，且后续瓶片安设仍有回起飞间，资本原油价钱企稳后PTA企稳反弹预期较好，基差走强。乙二醇开工负荷回落，捕快不竭落实，1-2月份到港入口量同比回升较多，跟着国外安设捕快重迭国外乙二醇价钱握续溢价，到港预期有所回落，聚酯开工负荷回起飞间仍存，乙二醇基本面转好，价钱探讨弱反弹的可能性。
甲醇：
周二，太仓现货价钱2677元/吨，内蒙古北线价钱在2235元/吨，CFR中国价钱在300-305好意思元/吨，CFR东南亚价钱在365-370好意思元/吨。卑劣方面，山东地区甲醛价钱1175元/吨，江苏地区醋酸价钱2700-2800元/吨，山东地区MTBE价钱5525元/吨。供应端由于坐褥企业利润细腻，国内甲醇安设多以短期捕快为主，诚然国外供应运行归附，但短期到港量将保管低位，远期到港量有增多预期。需求端MTO和传统卑劣开工预测仍将在高位触动，但远月有走弱预期。详细来看，近端国内产量季节性下降，需求高位运行，库存将延续下降景况，但跟着以前到港量的增多以及卑劣捕快季的到来，远月供需或偏宽松，预测甲醇保管近强远弱结构，主力合约偏触动对待。
聚烯烃：
周二，华东拉丝主流在7280-7430元/吨，利润方面，油制PP毛利-381.73元/吨，煤制PP坐褥毛利834元/吨，甲醇制PP坐褥毛利-1262元/吨，丙烷脱氢制PP坐褥毛利-793.55元/吨，外采丙烯制PP坐褥毛利-185元/吨。PE方面，HDPE主流价钱8391元/吨，LDPE主流价钱8815元/吨，LLDPE主流价钱8204元/吨；利润端，油制聚乙烯商场毛利为-170元/吨；煤制聚乙烯商场毛利为1763元/吨。基本面方面，真金不怕火厂捕快运行增多，预测供应将握续走弱，而需求端跟着卑劣开工见顶，需求量将旯旮走弱，商场仍以刚需补库往来为主，短期库存下减慢度有限，价钱或触动偏弱。
聚氯乙烯：
周二，华东PVC商场价钱上调，电石法5型料4900-5050元/吨，乙烯料主流参考5100-5350元/吨操纵；华北PVC商场价钱稳中上调，电石法5型料主流参考4890-5020元/吨操纵，乙烯料主流参考5050-5280元/吨；华南PVC商场价钱稳中上调，电石法5型料主流参考5090-5130元/吨操纵，乙烯料主流报价在5150-5230元/吨。供应方面，真金不怕火厂产能运用率短期仍在高位，但后续将渐渐开启捕快。需求方面，国内房地产施工快速回升，带动管材和型材开工率高涨，但后续增速将放缓，需求旯旮量走弱，出口在计谋落地后，会阶段性走弱。详细来看，供需都将旯旮走弱，库存转为下降景况，预测价钱保管触动走势。
尿素：
周二尿素期货价钱刚毅触动，现货商场涨跌互现，主流地区现货价钱波动幅度在-10~+10元/吨，昨日山东临沂地区商场价钱1890元/吨，日环比握平。尿素供应水平握续回升，昨日行业日产量19.7万吨，日环比增0.11万吨。需求端在尿素价钱涨至高位后跟进厚谊有所放缓，商场多以刚需为主。昨日主流地区产销多数降至10%~30%隔邻，尿素企业新缔结单不及，但现在尚有前期订单支握，厂家也仍有挺价心态。预测短期尿素期货价钱以宽幅触动趋势为主，后期行情取决于需求跟进情况及外围身分驱动。热心尿素日产变化、现货成交情况及当天库存数据。
纯碱：
周二纯碱现货商场报价多数踏实，生意商报价侍从盘面有所波动。昨日沙河重碱价钱1424元/吨，日环比跌10元/吨。基本面来看，近期部分捕快安设复产，行业开工与产量均有进步。昨日纯碱行业开工率85.34%，日环比进步2.85个百分点。需求端按需跟进为主，月底部分卑劣存在补库预期。合座来看，纯碱商场新增驱动有限，预测期货盘面宽幅触动为主，热心卑劣玻璃期价走势影响、中卑劣补力度。
玻璃：
周二玻璃期货价钱延续偏强景况，但涨幅有所放缓。现货商场价钱局部小幅提涨，昨日国内浮法玻璃商场均价高涨2元/吨至1266元/吨。供应来看，玻璃在产日熔量仍保管在15.85万吨。现货商场成交不竭保管高位，昨日各主流地区产销率仍在100%以上，且多数地区环比不竭进步。成交握续进步不竭支握商场厚谊走高，但部分产业对后期需求复苏力度尚有不笃定性，因此玻璃现货商场高成交握续度仍有待进一步考证。合座来看，短期玻璃期货盘面或延续偏强运干事态，但再度高涨需要更多驱动。热心玻璃现货成交情况、宏不雅及计谋支握力度。
烧碱：
周二国内烧碱现货价钱不竭走弱，部分地区液碱价钱回落20~50元/吨，局部地区液碱折百价跌幅超百元及以上。基本面来看，短期液碱商场供需变化幅度不大，但受主力卑劣送货量高位及价钱下调影响，其他地区价钱跟跌。非铝卑劣繁难利好身分提振，多以刚需跟进为主。短期烧碱期货价钱不竭保管偏弱触动趋势，热心烧碱现货价钱变化及基差确立标的、主力卑劣送货量。
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